Cash Conversion Cycle (CCC): Hvor lang tid tager det at omdanne aktier til kontanter?

Et emne, vi jævnligt diskuterer på vores blog, er de forskellige KPI’er, som vi kan bruge til at måle effektiviteten af driften og lagerstyringen. Forholdet mellem finansielle resultater og drift giver os en idé om en virksomheds effektivitetsniveau.

I denne artikel vil vi se nærmere på CCC (Cash Conversion Cycle). Det er en relativt kompleks KPI, for for at beregne den skal vi først beregne 3 andre KPI’er (DIO, DSO og DPO). Lad os se på dem alle nedenfor.

Hvad er Cash Conversion Cycle (CCC), og hvad skal den bruges til?

Cash Conversion Cyle er en metrik, der måler den tid, det tager, fra en virksomhed foretager en betaling for at købe et varelager, til den modtager en udbetaling fra kunden for salget af det pågældende varelager.

Med andre ord repræsenterer den den periode, hvor en virksomheds kapital er bundet i driftscyklussen. Den består af tre hovedfaser: lagerperioden, hvor virksomheden anskaffer og opbevarer lagerbeholdningen; perioden for tilgodehavender, hvor lagerbeholdningen sælges til kunder på kredit; og perioden for leverandørgæld, som repræsenterer den tid, hvor virksomheden skal betale sine leverandører.

I praksis kan CCC – eller rettere dens fortolkning og deraf følgende beslutningstagning – hjælpe os med følgende aspekter af det at drive en virksomhed:

Likviditetsstyring

Det hjælper med at vurdere, hvor effektivt en virksomhed forvalter sit operationelle cash flow. En kortere CCC betyder, at virksomheden hurtigere tjener sin investering ind igen, hvilket forbedrer dens likviditet.

Optimering af arbejdskapital

Det giver virksomheden mulighed for at identificere ineffektivitet i styringen af varelager, tilgodehavender og gæld. Ved at forstå disse komponenter kan virksomheden tage skridt til at reducere den tid, som kapitalen er bundet i driftscyklussen.

Evaluering af præstationer

Det giver et mål for at sammenligne virksomhedens driftsresultater over tid og i forhold til konkurrenterne. En lavere CCC indikerer generelt en bedre driftseffektivitet.

Finansiel planlægning

Det hjælper med strategisk planlægning og beslutningstagning. Virksomheder kan bruge CCC til at justere deres finansieringsstrategier og forbedre deres lager- og kreditstyringspraksis.

Identifikation af driftsproblemer

Det kan afsløre underliggende problemer i forsyningskæden, produktionen, lagerstyringen eller debitorerne. Til gengæld giver det virksomheden mulighed for at træffe foranstaltninger til at rette op på situationen, hvis det er nødvendigt.

Hvad er formlen for Cash Conversion Cycle (CCC)?

Som nævnt ligger kompleksiteten i Cash Conversion Cycle i det faktum, at vi for at beregne den først skal bestemme værdien af andre KPI’er. Så for at beregne CCC skal vi først kende DIO (Days of Inventory Outstanding), DSO (Days Sales Outstanding) og DPO (Days Payable Outstanding). I en nøddeskal er det, hvad disse 3 KPI’er måler:

• DIO: Måler det antal dage, det tager en virksomhed at sælge sit gennemsnitlige varelager i en given periode.
• DSO: Måler det gennemsnitlige antal dage, det tager for en virksomhed at inddrive penge fra sit salg.
• DPO: Måler det gennemsnitlige antal dage, det tager en virksomhed at betale sine leverandører for foretagne indkøb.

Når disse værdier er bestemt, er formlen, der bruges til at bestemme CCC, som følger:

Cash Conversion Cycle = Days of Inventory Outstanding + Days Sales Outstanding – Days Payable Outstanding

Hvordan man beregner CCC: et praktisk eksempel

Nu kender vi formlen, så lad os gennemgå et praktisk eksempel. Lad os tænke på en lampeproducent, der ønsker at måle CCC for fire af sine referencer. Det første, han skal gøre, er at finde frem til de tre KPI’er, vi har set før: DIO, DSO og DPO.

Når disse data er indsamlet, er vi i stand til at beregne CCC.

1. Lamp A

CCC 𝐴=45+30-20=55 days

2. Lamp B

CCC 𝐵=50+35-25=60 days

3. Lamp C

CCC𝐶=40+25-30=35 days

4. Lamp D

CCC𝐷=60+40-35=65 days

Results

ReferenceCCC (Days)

Hvordan skal Cash Conversion Cycle (CCC) fortolkes?

Vi kan hovedsageligt drage konklusioner ud fra CCC baseret på, om den værdi, vi får, er høj eller lav. Men hvad der betragtes som en høj eller lav CCC afhænger af den sektor, som virksomheden opererer i, arten af dens egen forretning, den makroøkonomiske kontekst osv.

Når det er sagt, er her nogle af de vigtigste generiske fortolkninger, vi kan lave af denne KPI:

CCC under

• Operationel effektivitet: En lavere CCC indikerer, at virksomheden omdanner sit varelager til kontanter hurtigere. Det tyder på en effektiv styring af varelager, tilgodehavender og leverandørgæld.
• Forbedret likviditet: Virksomheden har et bedre cash flow, hvilket reducerer behovet for ekstern finansiering og forbedrer likviditeten.
• Reduceret risiko: Ved at have kapital “låst” i lageret i kortere tid står virksomheden over for mindre risiko i forbindelse med svingende efterspørgsel, inkassoproblemer eller forældelse af lageret.

Høj CCC

• Operationel ineffektivitet: En højere CCC indikerer, at virksomheden er længere tid om at konvertere sit varelager til kontanter, hvilket kan pege på ineffektivitet i lagerstyring, tilgodehavender eller kreditorer.
• Øget behov for kapital: Virksomheden har brug for mere ekstern eller intern finansiering for at opretholde driften, hvilket kan øge finansieringsomkostningerne.
• Øgede risici: At have kapital bundet i længere tid kan øge den finansielle risiko, især hvis der er problemer med lageromsætning eller tilgodehavender. Jo længere tid det tager at komme af med varelageret, jo større er risikoen for afskrivning af varelageret.

I vores tidligere eksempel med lampeproducenten kunne vi fortolke CCC på følgende måde:

• Lampe C (CCC = 35 dage): Det er den mest effektive, hvor kapitalen er bundet i kortest tid. Virksomheden bør undersøge lager- og kreditstyringspraksis for dette benchmark for at kopiere det til sine andre produkter.
• Lampe D (CCC = 65 dage): Har den højeste CCC, hvilket indikerer mulige problemer med lagerstyring, kreditsalg eller betalinger til leverandører. En detaljeret gennemgang af disse områder anbefales for at forbedre effektiviteten.

På hvilke niveauer er det tilrådeligt at beregne Cash Conversion Cycle?

Det niveau, vi beslutter os for at beregne CCC på, afhænger af virksomhedens specifikke behov og den ønskede detaljeringsgrad. Afhængigt af en persons rolle i virksomheden vil den nødvendige detaljeringsgrad være forskellig.

CCC på SKU-niveau

• Interesserede parter: Kategoriansvarlige, lageransvarlige.
• Nytteværdi: Denne detaljeringsgrad gør det muligt for kategori- og lagerchefer at identificere, hvilke specifikke produkter der påvirker pengestrømmen mest. Det hjælper med at træffe præcise beslutninger om indkøb, kampagner og lagerstyring.

Kategori niveau

• Interesserede parter: Kategorichefer, produktchefer.
• Nytteværdi: En analyse af CCC på kategoriniveau er nyttig for kategorichefer, der skal optimere omsætningen og lagerstyringen inden for deres specifikke område. Det gør det lettere at sammenligne forskellige kategorier og identificere områder, der kan forbedres.

Samlet virksomhedsniveau

• Interessenter: COO, ØKONOMIDIREKTØR
• Brugbarhed: På dette niveau giver CCC et overblik over virksomhedens operationelle effektivitet og finansielle sundhed. Det er nyttigt for topledere, når de skal træffe strategiske beslutninger, som f.eks. finansiel planlægning, styring af arbejdskapital og vurdering af forsyningskædens overordnede effektivitet.

Forskelle efter sektor

Som nævnt ovenfor er det ikke den eneste indflydelsesrige variabel, men aktivitetssektoren bestemmer i høj grad, hvad der betragtes som en høj eller lav Cash Conversion Cycle. Lad os se på nogle eksempler.

Fødevaresektoren

Konverteringscyklussen for kontanter er generelt meget lav, især for letfordærvelige produkter. Virksomheder er nødt til hurtigt at konvertere lagerbeholdningen til salg for at undgå tab og spild.

FMCG-detailhandel

Generelt lav, da lageromsætningen er hurtig, og kunden betaler, så snart produktet er købt. Betalingsbetingelserne til leverandørerne kan dog forlænges for at optimere pengestrømmen, hvilket kan hjælpe med at opretholde en lav CCC.

Fremstillingssektoren

Moderat til høj, da produktionsprocesserne kan være langvarige, og det tager længere tid at konvertere lagerbeholdningen til salg. Desuden tilbyder de måske længere kredittider til deres kunder. Der kan naturligvis være store variationer afhængigt af de produkter, der fremstilles.

Teknologisektoren

Variabel, afhængigt af produktet. Produkter med høj omsætning og hurtig forældelse bør have en lavere CCC.

Den farmaceutiske sektor

Prælanceringen er høj på grund af lange udviklings- og godkendelsesperioder. Men når det først er på markedet og med regelmæssig efterspørgsel, kan leveringstiderne falde og stabilisere sig, og det samme kan CCC.

Forbrugerelektronik

Høj, da produkter har lange livscyklusser, og efterspørgslen er mindre hyppig. Produktion og distribution kan også tage længere tid.

Konverteringscyklus for kontanter: Hvor lang tid det tager dig at afvikle dit lager, afgør, hvor effektiv du er

Cash Conversion Cycle (CCC) er en vigtig metrik til at måle og justere en virksomheds økonomiske effektivitet. Den giver et klart billede af, hvor lang tid det tager en virksomhed at konvertere sine lagerinvesteringer til pengestrømme. Derfor kan en optimeret CCC forbedre likviditeten og “frigøre” kontanter, som ellers ville være bundet i lagre og i fare for at blive devalueret.

Forståelse af CCC gør det muligt at identificere ineffektivitet i lagerstyring og i leverandør- og kunderelationer, hvilket gør det muligt for virksomheder at træffe mere informerede strategiske beslutninger.

Men det er også vigtigt at huske på, at vurderingen af CCC skal kontekstualiseres i henhold til de særlige forhold i sektoren og virksomhedens art – en fast fashion-virksomhed er ikke det samme som en luksustøjforhandler, selv om begge opererer i modebranchen – for at kunne fastsætte realistiske mål.