De tarieven van Trump en hun invloed op de wereldwijde supply chain

Donald Trump maakte tijdens zijn campagne duidelijk dat hij, als hij opnieuw het presidentschap van de VS zou bekleden, opnieuw een handelsagenda zou opstellen die openlijk protectionistisch was. Alle aankondigingen die hij sinds het begin van zijn presidentschap heeft gedaan, wijzen erop dat hij van plan is deze belofte na te komen.

Tijdens zijn eerste termijn lanceerde hij een handelsoorlog tegen China en legde hij tarieven op voor producten als staal, aluminium en bepaalde Europese voedingsmiddelen. Nu zullen de nieuwe tarieven breder en ambitieuzer zijn, met het potentieel om de wereldwijde supply chain aanzienlijk te beïnvloeden. In dit artikel zullen we onderzoeken hoe de importtarieven van Trump van invloed kunnen zijn op belangrijke sectoren in de Europese Unie.

De tarieven van Trump: Welke heffingen kunnen worden opgelegd?

Trump heeft verklaard dat hij drastische tariefmaatregelen zal doorvoeren als hoeksteen van zijn economische agenda. Zijn uitspraken zijn wisselend en in sommige gevallen zelfs tegenstrijdig, maar er beginnen zich verschillende fronten af te tekenen:

Wereldwijde ‘wederkerige’ tarieven

Dit zou niet alleen betekenen dat bestaande tarieven aangepast moeten worden, maar ook dat andere regelgevende of fiscale barrières aangepakt moeten worden. Trump is met name van mening dat de Europese btw een handelsbarrière vormt (hoewel het eigenlijk een belasting is die zowel op binnenlandse als buitenlandse bedrijven van toepassing is, en dus geen tarief) en hij wil als reactie daarop gelijkwaardige tarieven opleggen.

Doelsectoren

Naast algemene tarieven dreigt Trump met toeslagen van 25% op de invoer van bepaalde producten. Enkele van de belangrijkste ‘kandidaten’ die waarschijnlijk met heffingen te maken krijgen, zijn onder andere de automobielsector en farmaceutische producten. Er wordt ook gesproken over het opnieuw invoeren of verhogen van tarieven op staal en aluminium (in lijn met de 25% en 10% tarieven die hij in 2018 oplegde).

Europese sectoren het meest getroffen door de tarieven van Trump

Hoewel het nog onduidelijk is hoe Trumps voornemen om invoertarieven op te leggen aan de EU vorm zal krijgen, is één ding duidelijk: bepaalde sectoren zijn bijzonder kwetsbaar voor deze protectionistische maatregelen.

Welke Europese sectoren liggen onder vuur?

Automotive industrie

Dit is doel nummer één. De VS heeft een aanzienlijk handelstekort met Europa in de automotive sector, vooral met Duitsland. Een tarief van 25% op Europese auto’s zou de prijs van BMW’s, Mercedessen, Audi’s, Volkswagens en andere auto’s op de Amerikaanse markt aanzienlijk doen stijgen, waardoor een van de hoekstenen van de trans-Atlantische handel getroffen zou worden. De auto-, chemische en machine-industrie zijn samen goed voor bijna 70% van de handel tussen de EU en de VS. Dat zou dus een klap voor de auto-industrie zijn met verstrekkende gevolgen. Duitsland zou het hardst getroffen worden vanwege zijn grote exportvolume.

Machines en kapitaalgoederen

Europa is een belangrijke leverancier van industriële machines, elektrische apparatuur, gereedschap en onderdelen aan de VS. Dit zou een ander belangrijk doelwit van het Amerikaanse tariefbeleid kunnen zijn. Binnen de EU hebben landen als Italië, Duitsland, Frankrijk en Spanje belangrijke exportbedrijven in machines en elektrische apparatuur.

Chemische en farmaceutische industrie

Chemicaliën, farmaceutica en medicijnen behoren tot de belangrijkste exportproducten van Europa naar de VS. Trump heeft farmaceutische producten expliciet genoemd als kandidaten voor nieuwe tarieven. Een hoge heffing zou Europese medicijnen duurder maken in de VS en zou zelfs de supply chain in de gezondheidszorg kunnen verstoren.

Staal, aluminium en metalen

De Europese staalindustrie kreeg in 2018 al te maken met 25% tarieven op staal en 10% tarieven op aluminium, opgelegd door Trump. Het is waarschijnlijk dat de tweede regering-Trump deze tarieven opnieuw zal invoeren of zelfs zal verscherpen.

Luxegoederen en fashion industrie

Europa is marktleider op het gebied van luxeproducten (fashion, juwelen, cosmetica, dure auto’s). Analisten suggereren dat Europese luxemerken die sterk afhankelijk zijn van de Amerikaanse markt ook blootgesteld zijn aan de importtarieven van Trump. Veel luxe- en modebedrijven hebben het risico echter beperkt door dochterondernemingen en productiefaciliteiten in de VS op te zetten.

Agrarische industrie

Hoewel de nieuwe protectionistische agenda van Trump gericht is op industriële sectoren, is de Europese agrovoedingsindustrie niet immuun voor risico. Iconische EU-producten – kazen, oliën, wijnen, vleeswaren, chocolade en meer – kunnen worden getroffen.

Effecten van de tarieven van Trump op de wereldwijde en Europese supply chains

Het opleggen van tarieven zal waarschijnlijk niet alleen de bilaterale stromen met de VS verstoren, maar ook de dynamiek van wereldwijde supply chains als geheel. Enkele mogelijke effecten en aanpassingen van de waardeketen waarmee we te maken kunnen krijgen:

Herconfiguratie van sourcing

Importeurs in de VS zullen op zoek gaan naar goedkopere alternatieven om tarieven te vermijden. Als een Europees product 10-25% duurder wordt, kan het vervangen worden door leveranciers uit landen die niet of minder getroffen worden. Een Amerikaans bedrijf dat bijvoorbeeld Spaanse machines koopt, kan proberen deze uit Mexico of Turkije te betrekken, of ze zelfs lokaal in de VS produceren om de EU-tarieven te omzeilen.

Verhoogde lokale productie

Veel Europese multinationals zouden hun plannen om een deel van hun productie naar de VS te verplaatsen kunnen versnellen om de tarieven te omzeilen. Verschillende EU-bedrijven hebben de afgelopen jaren in fabrieken in de VS geïnvesteerd.

Druk op prijzen en inflatie

Een belangrijk aspect is dat tarieven functioneren als een belasting, die meestal wordt doorberekend aan de eindconsument in het importerende land. Als input of eindproducten duurder worden door tarieven, wordt een deel van de extra kosten doorberekend in de detailhandelsprijzen. Dit zou de inflatoire druk in de VS, die de laatste tijd al hoog is, kunnen verhogen.

Versnippering van de wereldwijde supply chain

Een risico dat analisten benadrukken, is dat een dergelijk protectionistisch beleid op grote schaal zou kunnen leiden tot de fragmentatie van markten, waardoor een scenario van handelsblokken zou ontstaan. In dit scenario zou elk blok waarschijnlijk binnen zijn invloedssfeer inkopen (friend-shoring). Europa zou bijvoorbeeld minder producten uit de VS kunnen kopen (als er vergeldingsmaatregelen komen) en op zoek gaan naar interne of alternatieve bronnen bij andere bondgenoten, terwijl de VS de Europese aankopen zou verminderen ten gunste van binnenlandse leveranciers of landen met handelsovereenkomsten.

De tarieven van Trump: een heel verschillende impact, afhankelijk van het land

De tarieven van de VS op invoer uit de EU zullen een zeer ongelijk effect hebben op de verschillende landen die samen de Unie vormen. De handelsrelatie tussen de EU en de VS is de vruchtbaarste ter wereld, met een jaarlijkse uitwisseling van 1 biljoen euro aan goederen en diensten. In 2023 waren de VS de belangrijkste bestemming voor de goederenuitvoer van de EU (19,7% van de totale niet-EU-uitvoer) en had de EU een handelsoverschot van ongeveer 156 miljard euro met de VS.

Deze handel is echter niet gelijkmatig verdeeld: sommige landen (zoals Duitsland en Italië) zijn sterk afhankelijk van de Amerikaanse markt en hebben grote overschotten, terwijl andere landen (zoals Nederland en Spanje) meer importeren uit de VS dan ze exporteren, waardoor ze handelstekorten hebben.

Export van Duitsland, Italië, Frankrijk, Spanje en Nederland naar de VS

De omvang van de export naar de VS verschilt aanzienlijk tussen deze landen. Duitsland is veruit de grootste Europese exporteur naar de Amerikaanse markt met een export van ongeveer 157 miljard euro aan goederen in 2023. Dit is meer dan het dubbele van Italië, dat ongeveer 67 miljard euro exporteerde. Ierland staat op de derde plaats in de EU met 51,6 miljard euro (hoewel Ierland niet tot de vijf geanalyseerde landen behoort, valt het op door zijn grote afhankelijkheid van de Amerikaanse markt). Frankrijk exporteerde in 2023 voor ongeveer 43,9 miljard euro aan goederen naar de VS, terwijl Nederland ongeveer 40,5 miljard euro en Spanje ongeveer 18,9 miljard euro verstuurde.

Niet alleen de absolute waarde van de export verschilt, maar ook het relatieve belang van de Amerikaanse markt voor elk land. Voor Duitsland en Italië gaat bijna een vijfde van hun verkoop buiten de EU naar de VS (ongeveer 22% van hun export buiten de EU). Frankrijk en Spanje zijn daarentegen minder afhankelijk van de VS voor hun export: in 2023 was slechts 16% van de Franse niet-EU-export en 13% van de Spaanse export bestemd voor de VS. Van de vier grootste economieën in de eurozone heeft Spanje zelfs het laagste aandeel in de niet-EU-export naar de VS. Dit geeft aan dat de Spaanse economie meer gericht is op andere markten (voornamelijk de EU zelf), terwijl Duitsland en Italië een grotere externe blootstelling aan de Amerikaanse markt hebben.

Conclusie: hoger risico voor Duitsland en Italië, matig risico voor Spanje en Nederland

Duitsland (en in mindere mate Italië) lopen een groot risico vanwege hun aanzienlijke handelsoverschot met de VS, en hun belangrijkste exportsectoren (auto’s, machines, chemicaliën) zouden direct getroffen worden door invoerrechten. Frankrijk neemt een middenpositie in, met een aantal gevoelige sectoren maar minder afhankelijkheid. Nederland en Spanje, die een handelstekort met de VS hebben en voor hun export minder afhankelijk zijn van de Amerikaanse markt, zouden minder te lijden hebben onder een daling van de verkoop in de VS. Zij zouden echter nog steeds te maken kunnen krijgen met neveneffecten, zoals verminderde havenactiviteit of mogelijke vergeldingsheffingen van de EU die de kosten van de invoer waarvan zij afhankelijk zijn, zouden kunnen verhogen. Deze heterogeniteit verklaart waarom de EU als geheel naar een onderhandelde oplossing streeft, ook al moet zij de uiteenlopende nationale belangen van haar leden tegen elkaar afwegen. Toch is er een gemene deler onder alle EU-landen: de vaste overtuiging dat een handelsoorlog voor iedereen nadelig zou zijn.