Wat is de Cash Conversion Cycle (CCC)?

Een onderwerp dat regelmatig in onze blogs wordt beschreven zijn de verschillende KPI’s die we kunnen gebruiken om de effectiviteit van operaties en voorraadbeheer te meten. Deze relatie tussen financiële prestaties en operaties geeft ons een idee van het efficiëntieniveau van een bedrijf.

In dit artikel nemen we de CCC (Cash Conversion Cycle) onder de loep. Het is een relatief complexe KPI, want om deze te berekenen, moeten we eerst 3 andere KPI’s berekenen (DIO, DSO en DPO). Laten we ze hieronder allemaal bekijken.

Wat is de Cash Conversion Cycle (CCC) en waar dient hij voor?

De Cash Conversion Cyle is een metriek die de tijd meet die verstrijkt tussen het moment waarop een bedrijf een betaling doet voor de aankoop van voorraad totdat het een uitbetaling ontvangt van de klant voor de verkoop van die voorraad.  Met andere woorden, het vertegenwoordigt de periode waarin het kapitaal van een bedrijf wordt vastgelegd in de bedrijfscyclus. Het omvat drie hoofdfasen: de voorraadperiode, waarin het bedrijf voorraden verwerft en opslaat; de debiteurenperiode, waarin de voorraad op krediet aan klanten wordt verkocht; en de crediteurenperiode, die de tijd vertegenwoordigt waarin het bedrijf zijn leveranciers moet betalen.

In de praktijk zijn de volgende aspecten belangrijk bij het runnen van een bedrijf:

Liquiditeitsbeheer

Het helpt om te beoordelen hoe efficiënt een bedrijf zijn operationele kasstroom beheert. Een kortere Cash Conversion Cycle betekent dat het bedrijf zijn investering sneller terugverdient, wat zijn liquiditeit verbetert.

Optimalisatie van werkkapitaal

Het stelt het bedrijf in staat om inefficiënties te identificeren in het beheer van voorraden, debiteuren en crediteuren. Door deze componenten te begrijpen, kan het bedrijf stappen ondernemen om de tijd dat kapitaal wordt gebruikt in de operationele cyclus te verminderen.

Prestatie-evaluatie

Het biedt een maatstaf om de bedrijfsprestaties van het bedrijf in de loop der tijd en ten opzichte van zijn concurrenten te vergelijken. Een lagere Cash Conversion Cycle wijst over het algemeen op een betere bedrijfsefficiëntie.

Financiële planning

Het helpt bij strategische planning en besluitvorming. Bedrijven kunnen de Cash Conversion Cycle gebruiken om hun financieringsstrategieën aan te passen en hun voorraad- en kredietbeheer te verbeteren.

Identificatie van operationele problemen

Het kan onderliggende problemen in de supply chain, productie, voorraadbeheer of debiteuren aan het licht brengen. Hierdoor kan het bedrijf indien nodig actie ondernemen om de situatie te corrigeren.

Wat is de formule van de Cash Conversion Cycle (CCC)?

Zoals gezegd ligt de complexiteit van de Cash Conversion Cycle in het feit dat we, om deze te berekenen, eerst de waarde van andere KPI’s moeten bepalen. Om de CCC te berekenen, moeten we dus eerst de DIO (Days of Inventory Outstanding), de DSO (Days Sales Outstanding) en de DPO (Days Payable Outstanding) kennen. In een notendop is dit wat deze 3 KPI’s meten:

• DIO: Meet het aantal dagen dat een bedrijf nodig heeft om zijn gemiddelde voorraad te verkopen tijdens een bepaalde periode.
• DSO: Meet het gemiddelde aantal dagen dat een bedrijf nodig heeft om geld te innen uit de verkoop.
• DPO: Meet het gemiddelde aantal dagen dat een bedrijf nodig heeft om zijn leveranciers te betalen voor gedane aankopen.

Zodra deze waarden zijn bepaald, is de formule om de Cash Conversion Cycle te bepalen als volgt:

CCC = DIO + DSO – DPO

Hoe de Cash Conversion Cycle berekenen: een praktisch voorbeeld

Nu we de formule kennen, kunnen we een praktisch voorbeeld bekijken. Laten we eens denken aan een lampenfabrikant die de CCC van vier van zijn referenties wil meten. Het eerste wat hij moet doen is de 3 KPI’s achterhalen die we eerder hebben gezien: de DIO, de DSO en de DPO.

Zodra deze gegevens verzameld zijn, kunnen we de Cash Conversion Cycle berekenen.

1. Lamp A

CCC 𝐴=45+30-20=55 dagen

2. Lamp B

CCC 𝐵=50+35-25=60 dagen

3. Lamp C

CCC 𝐶=40+25-30=35 dagen

4. Lamp D

CCC 𝐷=60+40-35=65 dagen

Hoe moet de Cash Conversion Cycle (CCC) worden geïnterpreteerd?

We kunnen voornamelijk conclusies trekken uit de Cash Conversion Cycle op basis van het feit of de verkregen waarde hoog of laag is. Wat als een hoge of lage Cash Conversion Cycle wordt beschouwd, hangt echter af van de sector waarin het bedrijf actief is, de aard van de eigen activiteiten, de macro-economische context, enz.

Dit gezegd hebbende, zijn hier enkele van de belangrijkste algemene interpretaties die we van deze KPI kunnen maken:

Lage Cash Conversion Cycle

• Operationele efficiëntie: Een lagere CCC geeft aan dat het bedrijf zijn inventaris sneller omzet in contanten. Dit wijst op een efficiënt beheer van voorraden, debiteuren en crediteuren.
• Verbeterde liquiditeit: Het bedrijf heeft een betere kasstroom, waardoor er minder externe financiering nodig is en de liquiditeit verbetert.
• Minder risico: Doordat kapitaal minder lang ‘opgesloten’ zit in de voorraad, loopt het bedrijf minder risico op fluctuerende vraag, inningsproblemen of veroudering van de voorraad.

Hoge Cash Conversion Cycle

• Operationele inefficiëntie: Een hogere CCC geeft aan dat het bedrijf meer tijd nodig heeft om de voorraad om te zetten in contanten, wat kan wijzen op inefficiëntie in voorraadbeheer, debiteuren of crediteuren.
• Toegenomen behoefte aan kapitaal: Het bedrijf heeft meer externe of interne financiering nodig om zijn activiteiten voort te zetten, waardoor de financieringskosten kunnen stijgen.
• Verhoogde risico’s: Als kapitaal langer vastligt, kan dat het financiële risico verhogen, vooral als er problemen zijn met de omloopsnelheid van voorraden of debiteuren. Evenzo geldt dat hoe langer het duurt om voorraden af te stoten, hoe groter het risico op waardevermindering van voorraden.

In ons vorige voorbeeld, dat van de lampenfabrikant, kunnen we de Cash Conversion Cycle als volgt interpreteren:

• Lamp C (CCC = 35 dagen): Dit is de meest efficiënte, waarbij het kapitaal het kortst wordt vastgehouden. Het bedrijf zou de voorraad- en kredietbeheerpraktijken van deze benchmark moeten onderzoeken om deze te kopiëren voor zijn andere producten.
• Lamp D (CCC = 65 dagen): Heeft de hoogste CCC, wat wijst op mogelijke problemen met voorraadbeheer, verkoop op krediet of betalingen aan leveranciers. Een gedetailleerd onderzoek van deze gebieden wordt aanbevolen om de efficiëntie te verbeteren.

Op welke niveaus is het aan te raden om de Cash Conversion Cycle te berekenen?

Het niveau waarop we beslissen om het Cash Conversion Cycle te berekenen, hangt af van de specifieke behoeften van het bedrijf en van de mate van detail die we willen. Afhankelijk van de rol van een persoon in het bedrijf, zal de mate van detail die vereist is verschillend zijn.

Cash Conversion Cycle op SKU-niveau

• Geïnteresseerde partijen: Category managers, Inventory managers.
• Nut: Met dit detailniveau kunnen categorie- en voorraadmanagers vaststellen welke specifieke producten de cash cycle het meest beïnvloeden. Het helpt om nauwkeurige beslissingen te nemen over inkoop, promoties en voorraadbeheer.

Categorie niveau

• Geïnteresseerde partijen: Category managers, Product managers.
• Nut: Het analyseren van de CCC op categorieniveau is nuttig voor categoriemanagers die de omzet en het voorraadbeheer binnen hun specifieke gebied moeten optimaliseren. Het vergemakkelijkt de vergelijking tussen verschillende categorieën en de identificatie van gebieden die voor verbetering vatbaar zijn.

Totaal bedrijfsniveau

1. Belanghebbenden: COO, CFO
2. Bruikbaarheid: Op dit niveau geeft de CCC een overzicht van de operationele efficiëntie en financiële gezondheid van het bedrijf. Het is nuttig voor leidinggevenden bij het nemen van strategische beslissingen, zoals financiële planning, werkkapitaalbeheer en het beoordelen van de algehele efficiëntie van de supply chain.

Verschillen per sector

Zoals hierboven vermeld, hoewel het niet de enige invloedrijke variabele is, bepaalt de activiteitssector in grote mate wat als een hoge of lage Cash Conversion Cycle wordt beschouwd. Laten we enkele voorbeelden bekijken.

Voedingssector

De cash conversion cycle is over het algemeen erg laag, vooral voor bederfelijke producten. Bedrijven moeten voorraden snel omzetten in verkopen om verliezen en vermijdbare verspilling te voorkomen.

Detailhandel FMCG

Over het algemeen laag, omdat de omloopsnelheid snel is en de klant betaalt zodra het product is gekocht. De betalingstermijnen aan leveranciers kunnen echter worden verlengd om de cashflow te optimaliseren, wat kan helpen om een lage KCC te behouden.

Productie

Matig tot hoog, omdat productieprocessen lang kunnen duren en de tijd om voorraden om te zetten in verkoop langer is. Bovendien kunnen ze hun klanten langere krediettermijnen bieden. Uiteraard kunnen er grote verschillen zijn, afhankelijk van de producten die worden gemaakt.

Technologiesector

Variabel, afhankelijk van het product. Producten met een hoge omzet en snelle veroudering zouden een lagere Cash Conversion Cycle moeten hebben.

Farmaceutische sector

De aanlooptijd is hoog vanwege de lange ontwikkelings- en wettelijke goedkeuringsperiode. Eenmaal op de markt en met een regelmatige vraag kunnen de doorlooptijden echter afnemen en stabiliseren, net als de Cash Conversion Cycle.

Consumentenelektronica

Hoog, omdat producten een lange levenscyclus hebben en de vraag minder frequent is. Productie en distributie kunnen ook langer duren.

CCC: De tijd die je nodig hebt om je voorraad te elimineren, bepaalt je efficiëntie.

De Cash Conversion Cycle (CCC) is een belangrijke metriek om de financiële efficiëntie van een bedrijf te meten en bij te sturen. Het geeft een duidelijk beeld van hoe lang een bedrijf erover doet om zijn voorraadinvesteringen om te zetten in kasstromen. Daarom kan een geoptimaliseerde CCC de liquiditeit verbeteren en geld ‘vrijmaken’ dat anders vast zou zitten in voorraden en het risico zou lopen te worden gedevalueerd.

Inzicht in Cash Conversion Cycle maakt het mogelijk om inefficiënties in voorraadbeheer en in relaties met leveranciers en klanten te identificeren, waardoor bedrijven beter geïnformeerde strategische beslissingen kunnen nemen.

Maar het is ook belangrijk om in gedachten te houden dat de beoordeling van de Cash Conversion Cycle in context geplaatst moet worden. Denk aan de specifieke kenmerken van de sector en de aard van het bedrijf – een fast fashion bedrijf is niet hetzelfde als een luxe kledingretailer, zelfs als beide actief zijn in de modesector – om realistische doelen te stellen.