Le tariffe di Trump e il loro impatto sulla catena di approvvigionamento globale

Donald Trump ha chiarito durante la sua campagna elettorale che, se dovesse tornare alla presidenza degli Stati Uniti, riprenderà un’agenda commerciale apertamente protezionista. Tutti gli annunci che ha fatto dall’inizio della sua presidenza suggeriscono che intende portare avanti questo impegno.

Durante il suo primo mandato ha lanciato una guerra commerciale contro la Cina e ha imposto tariffe su prodotti come l’acciaio, l’alluminio e alcuni alimenti europei. Ora le nuove tariffe sono destinate ad essere più ampie e ambiziose, con il potenziale di influenzare in modo significativo la catena di approvvigionamento globale. In questo articolo analizzeremo come le tariffe sulle importazioni di Trump potrebbero avere un impatto sui settori chiave dell’Unione Europea.

Le tariffe di Trump: Quali tariffe potrebbero essere imposte?

Trump ha dichiarato che attuerà misure tariffarie drastiche come pietra miliare della sua agenda economica. Le sue dichiarazioni sono state altalenanti e, in alcuni casi, persino contraddittorie, ma cominciano a emergere diversi fronti:

Tariffe globali “reciproche”

Ciò comporterebbe non solo l’adeguamento delle tariffe esistenti, ma anche l’eliminazione di altre barriere normative o fiscali. Nello specifico, Trump ritiene che l’IVA europea agisca come una barriera commerciale (anche se in realtà si tratta di una tassa che si applica sia alle imprese nazionali che a quelle straniere, non di una tariffa) e vuole imporre tariffe equivalenti in risposta.

Settori mirati

Oltre alle tariffe generali, Trump sta minacciando sovrattasse del 25% sulle importazioni di alcuni prodotti. Alcuni dei principali ‘candidati’ sono il settore automobilistico e i prodotti farmaceutici. Si discute anche del ripristino o dell’aumento delle tariffe su acciaio e alluminio (in linea con le tariffe del 25% e del 10% imposte nel 2018).

I settori europei più colpiti dai dazi di Trump

Sebbene non sia ancora chiaro come si concretizzerà l’intenzione di Trump di imporre tariffe di importazione all’UE, una cosa è chiara: alcuni settori sono particolarmente vulnerabili a queste misure protezionistiche.

Quali sono i settori europei che si trovano sulla linea di tiro?

Industria automobilistica

Questo è l’obiettivo numero uno. Gli Stati Uniti hanno un deficit commerciale significativo con l’Europa nel settore automobilistico, in particolare con la Germania.

Una tariffa del 25% sulle auto europee aumenterebbe considerevolmente il prezzo di BMW, Mercedes, Audi, Volkswagen e altre sul mercato statunitense, colpendo una delle pietre miliari del commercio transatlantico. Infatti, i settori automobilistico, chimico e dei macchinari rappresentano insieme quasi il 70% del commercio UE-USA, quindi un colpo all’industria automobilistica avrebbe ramificazioni di vasta portata. La Germania sarebbe la più colpita a causa del suo grande volume di esportazioni.

Macchinari e beni strumentali

L’Europa è un importante fornitore di macchinari industriali, apparecchiature elettriche, utensili e componenti per gli Stati Uniti. Questo potrebbe essere un altro obiettivo chiave della politica tariffaria statunitense. All’interno dell’UE, Paesi come l’Italia, la Germania, la Francia e la Spagna hanno importanti aziende esportatrici di macchinari e apparecchiature elettriche.

Industria chimica e farmaceutica

I prodotti chimici, farmaceutici e i medicinali sono tra le principali esportazioni europee negli Stati Uniti. Trump ha esplicitamente menzionato i prodotti farmaceutici come candidati a nuove tariffe. Un’imposta elevata renderebbe i farmaci europei più costosi negli Stati Uniti e potrebbe persino interrompere le catene di fornitura sanitaria.

Acciaio, alluminio e metalli

L’industria siderurgica europea ha già affrontato le tariffe del 25% sull’acciaio e del 10% sull’alluminio imposte da Trump nel 2018. È probabile che la seconda amministrazione Trump ripristini o addirittura inasprisca queste tariffe.

Beni di lusso e moda

L’Europa è leader nei prodotti di lusso (moda, gioielli, cosmetici, auto di fascia alta). Gli analisti suggeriscono che i marchi di lusso europei con una forte dipendenza dal mercato statunitense sono esposti anche alle tariffe di importazione di Trump. Tuttavia, molte aziende del lusso e della moda hanno mitigato il rischio creando filiali e impianti di produzione negli Stati Uniti.

Industria agroalimentare

Sebbene la nuova agenda protezionistica di Trump si concentri sui settori industriali, l’industria agroalimentare europea non è immune dal rischio. I prodotti iconici dell’UE – formaggi, oli, vini, salumi, cioccolatini e altro ancora – potrebbero essere colpiti.

Effetti delle tariffe di Trump sulle catene di approvvigionamento globali ed europee

È probabile che l’imposizione di tariffe perturbi non solo i flussi bilaterali con gli Stati Uniti, ma anche le dinamiche delle catene di fornitura globali nel loro complesso. Alcuni potenziali effetti e aggiustamenti della catena del valore che potremmo incontrare sono:

Riconfigurazione del sourcing

Gli importatori statunitensi cercheranno alternative più economiche per evitare le tariffe. Se un prodotto europeo diventa più costoso del 10-25%, potrebbe essere sostituito da fornitori di Paesi non colpiti o meno colpiti. Ad esempio, un’azienda statunitense che acquista macchinari spagnoli potrebbe provare a rifornirsi in Messico, in Turchia o addirittura a produrli localmente negli Stati Uniti per evitare le tariffe UE.

Aumento della produzione locale

Molte multinazionali europee potrebbero accelerare i piani di delocalizzazione di parte della loro produzione negli Stati Uniti per evitare le tariffe. In effetti, negli ultimi anni diverse aziende dell’UE hanno investito in stabilimenti statunitensi.

Pressione sui prezzi e inflazione

Un aspetto importante è che le tariffe funzionano come una tassa, che di solito viene trasferita al consumatore finale nel Paese importatore. Se gli input o i prodotti finiti diventano più costosi a causa delle tariffe, parte del costo aggiunto viene trasferito ai prezzi al dettaglio. Questo potrebbe aggiungere una pressione inflazionistica negli Stati Uniti, che di recente è già stata elevata.

Frammentazione della catena di fornitura globale

Un rischio evidenziato dagli analisti è che queste politiche protezionistiche su larga scala potrebbero portare alla frammentazione dei mercati, creando uno scenario di blocchi commerciali. In questo scenario, ogni blocco probabilmente si rifornirà all’interno della propria sfera di influenza (friend-shoring). Ad esempio, l’Europa potrebbe acquistare meno prodotti statunitensi (in caso di ritorsioni) e cercare fonti interne o alternative da altri alleati, mentre gli Stati Uniti ridurrebbero gli acquisti europei a favore di fornitori nazionali o di Paesi con accordi commerciali.

Le tariffe di Trump: un impatto molto diverso a seconda del Paese

Le tariffe statunitensi sulle importazioni dell’UE avranno un impatto molto disomogeneo nei diversi Paesi che compongono l’Unione. La relazione commerciale UE-USA è la più fruttuosa al mondo, con circa 1.000 miliardi di euro scambiati annualmente in beni e servizi. Nel 2023, gli Stati Uniti sono stati la destinazione principale per le esportazioni di beni dell’UE (19,7% delle esportazioni totali non UE) e l’UE ha registrato un surplus commerciale di beni con gli Stati Uniti di circa 156 miliardi di euro.

Tuttavia, questo commercio non è distribuito in modo uniforme: alcuni Paesi (come la Germania e l’Italia) dipendono fortemente dal mercato statunitense e mantengono grandi eccedenze, mentre altri (come i Paesi Bassi e la Spagna) importano dagli Stati Uniti più di quanto esportano, mostrando deficit commerciali.

Esportazioni da Germania, Italia, Francia, Spagna e Paesi Bassi verso gli Stati Uniti.

L’entità delle esportazioni verso gli Stati Uniti varia in modo significativo tra questi Paesi. La Germania è di gran lunga il maggiore esportatore europeo verso il mercato statunitense, con circa 157 miliardi di euro di beni esportati nel 2023. Questa cifra è più del doppio di quella dell’Italia, che ha esportato circa 67 miliardi di euro. L’Irlanda si è classificata al terzo posto nell’UE con 51,6 miliardi di euro (sebbene l’Irlanda non sia uno dei cinque Paesi analizzati, si distingue per la sua elevata dipendenza dal mercato statunitense). La Francia ha esportato circa 43,9 miliardi di euro di beni negli Stati Uniti nel 2023, mentre i Paesi Bassi hanno inviato circa 40,5 miliardi di euro e la Spagna circa 18,9 miliardi di euro.

Non solo il valore assoluto delle esportazioni varia, ma anche l’importanza relativa del mercato statunitense per ciascun Paese. Per la Germania e l’Italia, quasi un quinto delle loro vendite al di fuori dell’UE è destinato agli Stati Uniti (circa il 22% delle loro esportazioni extra UE). Al contrario, Francia e Spagna sono meno dipendenti dagli Stati Uniti per le loro esportazioni: nel 2023, solo il 16% delle esportazioni extra-UE della Francia e il 13% di quelle della Spagna erano destinate agli Stati Uniti. Infatti, tra le quattro maggiori economie dell’Eurozona, la Spagna ha la quota più bassa di esportazioni non UE verso gli Stati Uniti. Ciò indica che l’economia spagnola è più concentrata su altri mercati (principalmente l’UE stessa), mentre Germania e Italia hanno una maggiore esposizione esterna al mercato statunitense.

Conclusione: rischio più elevato per Germania e Italia, rischio moderato per Spagna e Paesi Bassi.

La Germania (e in misura minore l’Italia) affrontano un rischio elevato a causa del loro significativo surplus commerciale con gli Stati Uniti, e i loro settori chiave di esportazione (automobili, macchinari, prodotti chimici) sarebbero direttamente colpiti dalle tariffe. La Francia occupa una posizione intermedia, con alcuni settori sensibili ma una minore dipendenza complessiva. I Paesi Bassi e la Spagna, con un deficit commerciale con gli Stati Uniti e una minore dipendenza dal mercato statunitense per le loro esportazioni, soffrirebbero meno di un calo delle vendite negli Stati Uniti. Tuttavia, potrebbero comunque subire effetti collaterali, come una riduzione dell’attività portuale o possibili tariffe di ritorsione da parte dell’UE che potrebbero aumentare il costo delle importazioni da cui dipendono.

Questa eterogeneità spiega perché l’UE nel suo complesso sta cercando una soluzione negoziata, anche se deve bilanciare i diversi interessi nazionali dei suoi membri. Tuttavia, c’è un denominatore comune tra tutti i Paesi dell’UE: la ferma convinzione che una guerra commerciale sarebbe dannosa per tutti.